聊回市场，今天全球各类资产全线大反弹，昨晚，我们提到：

　　“在亏钱的同时，至少我能搞清楚，引起混乱的根源在哪里？对我持有资产的“估值”和“盈利”而言，其属于短期扰动还是具有长期影响？

　　在搞清楚这两个问题之后，对市场我能“看得懂”，手里的筹码我能“拿得住”，今晚能继续“睡得着”，这就够了。”

　　今天，市场就给了淡定的长期投资者，一人一颗糖。

　　聊几个热点。

第一，白银触底反弹了，但围绕白银的鬼故事，并没有结束。

　　昨晚，我们特意提到了白银LOF，会溢价率飙升，持续吃跌停。

　　事实也确实如此，今天上午，白银LOF复牌后，瞬间跌停，而溢价率则达到了惊人的90%附近，考虑到今天白银的反弹，今晚过后，溢价率应该会回到70-80%的水平，这意味着，如果要真的消化完溢价，得连续跌停到过年前了。

　　关键是，就这竟然还成交了1亿多，也就是说，顶着几十个点的溢价，面对着可能连续跌停的风险，还有1亿多的资金去接了盘，把这些人称为韭菜，都属于是侮辱韭菜这个物种了......

　　更为夸张的是，昨日晚上，基金公司宣布调整该基金的估值方式，按国际银价的波动进行重估，昨晚直接暴跌了30多个点，创下公募有史以来的单日跌幅记录。

　　我们这代人，年纪轻轻，就在6年时间内，见证了负油价、美股熔断、黄金总市值超过美债总规模、白银基金30cm大跌等事件，真是小刀割屁股，开了眼了。

　　坦率来说，基金公司这个动作，是可以理解的，因为该产品其实在底层结构上有硬伤，因此面对这种两难的局面，只能是权衡利弊后选择相对最优解，需要探讨的主要是公告时间的问题。

　　并且，基金公司前期已经多次公告提示风险，但耐不住想进去掏一手的家人们太多了，挡都挡不住——今晚，我看公告，农行不再代销该产品，估计是怕客户忍不住买了又投诉，干脆直接下线了。

　　因此真正最该责怪的，是那些引导投资者参与跟风炒作的无良账号，公X号、抖X、小X书上，一大堆。

　　再次借该历史性事件提醒大家：

　　对绝大多数个人投资者而言，面对高热度、高溢价、不熟悉的品种，最好的办法是避而远之。

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　　第二，全球资产大幅反弹，是对流动性冲击的修复。

　　昨晚我们提到，在流动性冲击下，没有所谓的避险资产，大家都急着变现，因此，会出现资产的普跌，不过，这种冲击，总归是短期的。

　　今天，市场走的就是流动性冲击暂缓，资产修复的逻辑。

　　下图，我列了一个表格，展示各类估值的“修复率”情况，考虑到贵金属的最大跌幅发生在周五晚上，因此，美股用的是周五晚上的跌幅和周一晚上的涨幅，而其他股市，都比较的是周一和周二之间。

　　可以看到，日韩股市修复率最高，其中，韩国股市昨天跌超5%触发熔断，今天涨超5%，又触发了熔断，这是市场先“甩卖”、后“回补”的最佳案例。

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第三，受伤的，只有港股......

　　上图，港股的修复比率，是全球最低的。

　　事实上，下图，今天由于税率相关的小作文，恒生科技盘中大跌超3%，恒生互联网更是大跌超4%——港股大科技，成为今天全球唯一下跌的核心资产。

　　下图， 南向买入港股的资金流（黄线），在上午小作文传出后，南下开始大幅卖出港股，是造成港股下挫的主要原因。

　　下图，是去年4月7日以来，恒生科技的走势图，自本轮高点开始，到今天盘中的最低点，恒生科技刚好跌超了20%，一只脚迈入了所谓的技术性熊市。

　　还是我们在《2026年金融市场的十大预测》里提到的：

　　“今年，对港股的投资，一定要有耐心。”

　　另外，也要警惕恒生科技内部，整车板块今年的继续拖累，目前表韭量化和表韭全球，拿的主要是港股里面的纯互联网板块。

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　　多聊几句市场的热点哈。

1、A股，寒王也有一个小作文。

　　今天，有三个小作文。

　　其一，是港股互联网企业相关的税率小作文，直接把港股科技打懵了；

　　其二，是光模块技术路线调整的小作文，整个光模块里，大票跌，导致创业板跳水，而天孚带着小票狂飙；

　　其三，是关于寒武纪营收指引不及预期的小作文，寒王一度大跌超14%，科创50随即跳水。

　　小作文对三大板块，实施了精准打击了属于是。

　　下图，是寒王和茅王，自去年7月以来的走势图，随着寒王的大跌，以及茅王近期的反弹，茅王坐稳了A股的第一高价股宝座。

2、有个新闻要关注，基金新开户爆炸了。

　　下图，今天上交所的消息，1月的基金新开户，环比增超120%，同比增近170%，与此同时，A股开户数环比增长89%。

　　基民的跑步入市，解释了开门红行情的火爆，以及源源不断的场外资金的涌入，导致市场压不住火。

　　还是温馨提示，当下加速跑步进入的投资者，一定要确保“姿势是合理的+资金是长期的+心态是佛系的”，并同步做好中短期内赚不到什么钱，甚至阶段性被市场小幅毒打的准备。

　　昨天，黄金ETF跌停的过程中，黄金ETF转为了净卖出，证明很多投资者在跌停的时候割肉离场，没等到反弹，这就是我们常说的一类投资者——在最热的时候被逼空进场，然后一个震荡就被洗出去，浮亏变实亏。

　　我们继续强烈建议，没有太多投资建议、或者没有太多时间精力研究市场的投资者，这一轮，在拥抱优质股权投资大时代的过程中，选择均衡配置的基金投顾，或者多元资产的FOF产品，作为介入市场的工具，这大概率会是最友好的一种模式。

3、海外，还有个大消息。

　　马斯克那边，SpaceX要收购xAI，其提到AI大时代，地球的电不够用，因此，目标就是把卫星发上去，然后借助太空无尽的太阳能，形成商业航天+AI的生态闭环，因此，今天又在炒太空光伏了。

　　就聊这么多。

　　跟投相关的事宜，今天在持有人伙伴群里，已经报告过了，不再赘述。

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　　求赞、在看。

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　　@头条创作者加油站

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