商业航天赛道刚开年就连遇两起标志性事件——热门概念股双良节能因信披违规被监管警示、巨力索具陷概念炒作争议股价跌停。双良声称自己收到了space X的订单，结果证明是虚大事实，并不是直接合作；巨力则遭到不实消息。

　　所以有些人便说商业航天在“降温”。这个说法正确吗？

　　首先商业航天确实有过热的嫌疑，这个需要警惕，但未来仍然是很有前景的。

　　最根本的商业航天其实谈不上是一个多么有利润的板块儿。Space X是很罕见的能自负盈亏的商业航天企业，但那也要归功于他们的星链业务。单凭火箭发射，哪怕是space X这种能揽下接近九成的业务的大公司，利润也很微薄，像space X这种火箭已经相当成熟的还好，而如果技术仍未完全成熟，甚至仍未完成研发，那就一定处于烧钱的状态。

　　space X 资料图

　　而且星链这种业务，对于第一个吃螃蟹的SpaceX或许还好，对于后来者就很难。原因很简单，已经有人干得很成熟了，你却连网都没组成，凭什么选择你呢？尤其是想要维持这种业务，也需要大量的投入和坚实的基础，星链的卫星轨道都很低，受到大气阻力的影响是很严重的，很快就会坠入大气层，所以需要经常发射卫星补网，而这也反过头来意味着这样的公司必须拥有极低的发射成本。所以一个公司如果单纯做星链卫星，却不掌握发射业务，再去做这样的业务，就有一个中间商赚差价的问题，而这自然也会损失他的利润，并且失去议价的空间。

　　Space X确实在科技方面挣足了眼球，但它的财报其实相当平庸。实际上无非是因为老马拥有特斯拉和XAI等现金奶牛，能够持续注资，否则的话单凭政府和其他公司提供的商业发射合同，是根本撑不到现在的。贝索斯的蓝色起源也做出了一些成果，但归根结底还是因为亚马逊的资金支持。

　　所以目前来看，商业航天不应该是一个多么热的板块，毕竟这是一个重资产而盈利能力其实很差的行业，各个公司能够保持盈亏平衡就已经很不容易，更逞谈取得利润并向股东分红。我们与那些现在真正的热股，比如苹果、英伟达、台积电等做对比，就能看到他们拥有两位数以上的利润率，而对于商业航天而言，这只是一个梦想。

　　尤其是中国的商业航天存在着严重的同质化，大家好像都在拿着同一个PPT模板、同一个创业计划书出来宣讲，这就很危险。外面有人搞了不锈钢的火箭，所以大家都用不锈钢，外面有人用液氧甲烷，所以大家都用甲烷，外面有人搞了垂直回收，所以大家都要搞垂直回收……且不说与国外的友商过于相似，哪怕在国内都至少有两三家提出类似的概念，也承诺达到相似的性能，所提供的服务上根本没有什么差异或者护城河，因此其实没有什么证券意义上的竞争力。

　　还有就是现在也确实应该担心炒概念的问题。比如这次引发争议的两家公司，都不是最直接的火箭制造商或者卫星制造商，只能算是这个行业的二三级供应商。商业航天未来一定是要有的，也一定是要有点规模的，所以确实会有一个行业的集中增长期，但这也就意味着会有各种各样的人出来蹭热度。商业航天现在已经拉出来一整个完整的板块，但仔细来看，真正与这个行业密切相关的也不过十来家。

　　所以确实应该担心过热的可能，但是我觉得就凭两只股票出问题便下这样的定义，多少有点草率。而且这个行业确实在未来是要有很大的发展的，现在在近地轨道，未来也会有月球和火星以及更大的项目的加入，只不过是一个时间远近的问题。所以我作为一个也算是业内人士的人，终究不想唱衰，唱空它，只是认为还是应该当心一下事情发展的节奏。

　　~the end~