2月12日，联想集团披露2025/2026财年第三财季业绩。根据财报，截至2025年12月31日止三个月，集团营收达1575亿元人民币，经调整后净利润约合41.75亿元人民币，两项指标同比增速均为两位数。值得关注的是，AI相关营收同比增长72%，占集团总营收比重升至32%。联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示，人工智能"真正成为我们增长的重要引擎"。

　　在业绩发布后的沟通环节，杨元庆对当前AI计算格局提出了明确判断。他指出，算力基础设施过去十年经历了从传统计算到云计算、再到AI训练计算的三个阶段，而眼下AI训练与推理的算力需求比重约为7：3，"只有30%用在推理上面，这个很显然是不对的"。杨元庆预判，未来这一比例将反转至"推理8、训练2"。在他看来，实现这一转变的前提是推动AI走进每个人和每家企业，"基础设施的第四波浪潮应该是由AI推理驱动的，应该是在企业里面的AI，它会是在本地数据中心和边缘侧构筑算力。"

　　这一判断与联想集团本季度的战略动作形成呼应。第三财季，联想对旗下基础设施方案业务集团（ISG）启动战略重组，产生一次性费用近20亿元人民币，预计未来三个财年每年可节省约14亿元净成本。ISG当季营收同比增长31%至367亿元人民币，但仍录得约9亿元经营亏损。联想集团在业绩报告中表示，ISG预计将加速在下一财年重回盈利轨道。

　　面对外界关于"AI泡沫"的讨论，杨元庆再次表态："AI作为一个整体，没有任何的泡沫、只是一个大的趋势，而且是不能停止的趋势。"他以联想自身为例，目前各业务流程中AI渗透率尚不足20%，预计下一年度将提升至30%至40%。

　　华泰证券在最新研报中指出，随着Agentic AI快速发展，AI工作负载正从算力密集型走向系统密集型，任务调度、工具调用、数据解析等环节均可基于CPU运行，CPU在AI系统中的重要性明显抬升。招商证券研报则认为，2026年存储新增产能有限，供需缺口预计将延续至2027年，原厂库存持续紧张，下游模组厂已开启战略备货以应对客户需求。

　　市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

　　本文源自：市场资讯

　　作者：观察君