2月13日，野村证券发布一份AI主题研报，聚焦DeepSeek即将发布的新一代旗舰大语言模型V4。该研报从技术架构层面对DS-V4进行了系统性分析，并对其产业影响作出判断。

　　野村证券在研报中指出："作为去年推出DS-V3/R1并搅动全球AI产业链的玩家，DeepSeek的全新技术布局不仅将推动中国AI产业链创新周期加速，更将通过技术创新，在算法与工程层面缩小中国与全球大模型产业的差距。"研报认为，"DS-V4的技术突破将有效打破'芯片墙'与'内存墙'的桎梏，赋能本土算力硬件与AI应用双向发展，推动中国开源大模型生态走向成熟。"

　　具体到技术路径，野村证券判断DS-V4将融合DeepSeek近期发表的两项核心技术——mHC（流形约束超连接）和Engram（条件记忆模块）。其中，mHC通过双随机矩阵约束等数学手段重构层间信息流动，解决深层Transformer模型训练不稳定的瓶颈。DeepSeek在27B参数模型上的测试显示，融入mHC后GSM8K准确率从46.7%提升至53.8%，MATH准确率从22.0%提升至26.0%。Engram则是一款部署在DRAM中的稀疏内存表，能将静态知识检索从GPU高带宽内存中剥离，推理阶段可将百亿参数嵌入表卸载至CPU DRAM，吞吐量损失控制在3%以内。

　　野村证券在研报中进一步指出，mHC和Engram的结合将让DS-V4在保持高性能的同时进一步降低训练与推理成本，同时更适合医疗、法律、金融等知识密集型领域的行业大模型训练。在产业影响方面，研报认为DS-V4不会像V3/R1那样对全球AI基础设施造成大幅冲击，但将成为推动大模型商业化落地的关键力量。对中国AI产业而言，Engram的存算解耦机制有望降低对高端海外芯片的依赖，mHC框架则能抵消本土AI芯片在大规模集群训练中的性能短板，推动软硬件协同发展。

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　　本文源自：市场资讯

　　作者：观察君